Banco de Financiamiento de Capital

Mi sueño de una banca financiada con acciones podría hacerse realidad delante de nuestras narices. En “Uberización de la banca”, Andy Kessler de The Wall Street Journal informa sobre SoFi, una empresa de “tecnología financiera”. Este artículo es principalmente una historia de interés humano sobre su cofundador Mike Cagney. Pero la economía intercalada es interesante.

SoFi comenzó a ofrecer préstamos para estudiantes a los MBA de Stanford después de descubrir que las tasas de incumplimiento de dichos préstamos eran esencialmente cero.eso

Desde entonces, se ha expandido a los préstamos para estudiantes de manera más amplia y ha agregado hipotecas, préstamos personales y gestión de patrimonio. El Sr. Cagney dijo que SoFi ha completado 150,000 préstamos por un total de $10 mil millones y actualmente tiene una tasa de originación de préstamos mensual de $1 mil millones. ¿De dónde viene el dinero?

SoFi no acepta depósitos, por lo que no existe la FDIC. … En cambio, SoFi recaudó fondos para sus préstamos, más recientemente tomando $ 1 mil millones de SoftBank y el fondo de cobertura Third Point a cambio de aproximadamente una cuarta parte de la empresa. SoFi utiliza este balance ampliado para otorgar préstamos, luego tituliza muchos de sus activos y los vende a los inversores para poder otorgar más préstamos. Para enfatizar este punto, considere lo que esto significa:

  • “Banco” (en un sentido económico más que legal) fueron capaces Préstamos de financiación, que básicamente se obtienen de capital, en lugar de deuda tradicional. Y puede ofrecer tasas de préstamo competitivas: el llamado “costo de capital” exorbitante es ilusorio.
  • No existe una conexión necesaria entre el negocio de depósitos y el negocio de préstamos. Los bancos no necesitan (intentar) “cambiar” el vencimiento o el riesgo.
  • Si un banco quiere aumentar el riesgo y la recompensa de su capital, puede hacerlo titulizando préstamos en lugar de pedir prestado. (Un préstamo titulizado no es apalancamiento: no hay garantía de que recuperará su dinero cuando lo desee. Los inversores asumen cualquier pérdida de inmediato, sin recurso).
  • Los bancos financiados con capital pueden surgir sin nuevas regulaciones o nuevas iniciativas políticas importantes. Deshacerse de las viejas regulaciones (“sin FDIC”) fue suficiente.
  • Dado que no tiene compromisos de valor fijo, la estructura es en gran medida de ejecución libre y no causa ni contribuye a las crisis financieras.

más. SoFi no utiliza métodos estándar para evaluar el riesgo crediticio:

En lugar de confiar en los puntajes FICO retrospectivos notoriamente inexactos, SoFi “mira hacia el futuro”. Eso significa hacer preguntas básicas: “¿Gana más dinero del que gasta?”, y calibrar dónde van los solicitantes a la universidad, cuánto tiempo han estado empleados y sus ganancias a lo largo del tiempo. Qué tan estable podría ser. ¿Por qué los bancos no pueden hacer esto? Porque si está prestando dinero con el dinero de los depositantes como lo hacen todos los bancos, entonces está bajo la jurisdicción de la FDIC y la Ley de Reinversión Comunitaria, … y Basilea y el FSOC y la Reserva Federal, etc. Las firmas de valores respaldadas por el gobierno, Fannie Mae y Freddie Mac, también requieren estándares de préstamos mecánicos basados ​​en puntajes FICO.

Sí, las normas de “seguridad” bancaria exigen que los bancos presten dinero a sabiendas a alguien que ve claramente que no lo devolverá, y exige que no le presten dinero a alguien que ve claramente que lo devolverá.

Ahora bien, ¿cómo reaccionarán los reguladores ante esta innovación? La respuesta correcta, por supuesto, debería ser Hosanna: trajo al Liberty Bank, abordando todas las preocupaciones de la crisis financiera que la regulación bancaria no ha podido resolver durante 90 años. Deja que eso se extienda y un ejército de reguladores bancarios, cabilderos, abogados y políticos asociados podrán conducir para Uber.

De alguna manera, sospecho que esta será la respuesta del mencionado ejército. Es probable que SoFi quiera invertir en sus propios abogados, cabilderos y políticos en Estados Unidos hoy.

SoFi no está supervisado por la FDIC, sino por la Oficina de Protección Financiera del Consumidor. Los autoritarios reguladores de Elizabeth Warren por capricho de SoFi hasta ahora no le han dado una oportunidad a SoFi: el CFPB puede estar demasiado centrado en un análisis de “impacto diferente” del negocio de préstamos para automóviles de la vieja escuela, en lugar de una forma relativamente exótica de aplicación. -negocio bancario basado en. Pero el Sr. Cagney debería cuidar su espalda. Realmente debería. En el entorno bastante ingobernable de hoy, el CFPB (o el Departamento de Justicia) puede encontrar que no le gusta apuntar a la demografía de MBA de Stanford como prestatarios.

Quiere una licencia de préstamo estatal, pero eso implicaría una maraña de supervisión federal que preferiría evitar. Si él puede.

Al final surgió un pequeño rompecabezas. Actualmente, no creo que SoFi emita acciones públicas.El plan de expansión es

Las compañías de seguros y los fondos soberanos podrán arrendarle sus balances. No estoy seguro de lo que quiere decir con “hoja de balance arrendada”, pero se parece mucho a capital privado o deuda a largo plazo. Sería mejor emitir acciones públicas con liquidez, estabilidad y bajo costo: los inversores que necesitan desesperadamente capital podrían vender. Pero la equidad pública viene con su propio escrutinio regulatorio, incluso si es demasiado para la innovación actual.

Toda la información expuesta en este articulo es solo de carácter informativo, esta compuesto por una recopilación de información de internet. No necesariamente esta actualizada o debe ser tomada como una fuente

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