Banco de la Reserva Federal

“Segregated Balance Accounts” es un nuevo y agradable artículo de Rodney Garratt, Antoine Martin, James McAndrews y Ed Nosal.

En este momento, los grandes ahorradores, especialmente las corporaciones, tienen problemas. El seguro de depósitos está limitado si mantienen su dinero en el banco. Por lo tanto, utilizan fondos del mercado monetario, repos a un día y otra deuda a un día a muy corto plazo para almacenar efectivo. Estos son más seguros que los bancos si tienes $10 millones en efectivo. Pero son propensos a las corridas, que rara vez causan problemas financieros como el otoño de 2008.

Pero hay una manera de hacer que el dinero que paga intereses funcione completamente gratis, sin ninguna garantía de los contribuyentes: dejar que las personas y las empresas inviertan en las reservas que pagan intereses de la Reserva Federal. Alternativamente, permita una aceptación limitada de depósitos: el 100% de los depósitos fluyen hacia las reservas de la Reserva Federal.

(Soy quisquilloso con el lenguaje. No me gusta el término “banca estrecha”. Me gusta “toma de depósitos estrecha” y “banca de financiación de capital” para dejar en claro que la banca puede seguir siendo tan grande como quiera).

Esta es básicamente una cuenta de saldo segregado. Los grandes depositantes proporcionan fondos a los bancos, que los invierten en reservas. Si un banco quiebra, los depositantes obtienen reservas inmediatas y simplemente las transfieren a otro banco. Esto pasa por alto la molesta restricción de que la Reserva Federal no debe aceptar depósitos de personas e instituciones que no sean bancos legales.

…los fondos depositados en la SBA estarán completamente segregados de los otros activos del banco, especialmente de la cuenta principal del banco. Además, solo el prestamista de los fondos puede iniciar una transferencia fuera de la SBA; por lo tanto, el banco prestatario no puede usar las reservas para financiar la SBA para ningún otro propósito que no sea el de reembolsar al prestamista. …el banco recibe la tasa IOER para todos los saldos en la SBA. La tasa de interés pagada por el banco al prestamista que deposita fondos en la SBA será negociada entre el banco y el prestamista. El programa de repo inverso logra el mismo objetivo, pero muchos en la Fed parecen ser escépticos.

¿Por qué es una buena idea? En primer lugar, en mi opinión, abre la puerta a la banca estrecha, proporcionando a los gobiernos dinero electrónico a prueba de corridas.

En segundo lugar, el documento enfatiza que la SBA puede ayudar a “aprobar” los aumentos de las tasas de interés. Supongamos que la Fed quiere una tasa de interés del 5% y comienza a pagar a los bancos el 5% por las reservas. Los bancos pueden empezar a pedir un 5 % o más de los préstamos porque pueden obtener un 5 % de la Reserva Federal. Pero los bancos pueden no competir en depósitos, están felices de tomar nuestro dinero al 0% e invertirlo al 5%. Sin embargo, los grandes inversores institucionales que pueden invertir en fondos del mercado monetario no se quedarán quietos, por lo que sus cuentas de la SBA pronto deberían reflejar intereses sobre las reservas. Eso, a su vez, ejercerá una presión alcista sobre el papel comercial a corto plazo, los bonos del Tesoro y otros mercados y generará competencia por los depósitos.

Aprendí una legitimidad interesante. ¿Las cuentas de la SBA realmente son gratuitas y están exentas de procedimientos de quiebra?incompleto

Bajo la ley de IED, sujeto a ciertas excepciones que no aplican aquí, los acreedores de la DI [Depository Institution] Durante la administración judicial de la FDIC, no se puede ejercer ningún derecho o poder para rescindir, acelerar o declarar un incumplimiento de ningún contrato con DI, u obtener posesión o control sobre cualquier propiedad de DI, sin el consentimiento del síndico. período de 90 días a partir de la fecha de la designación del síndico. A los fines de este artículo, se supone que la FDIC se moverá rápidamente para permitir que los prestamistas obtengan SBA que proporcionen garantías para sus préstamos. Sin embargo, este tratamiento no ha sido aprobado por la FDIC, y la decisión de la FDIC sobre el tratamiento de las cuentas de la SBA en el acuerdo puede afectar la voluntad de la empresa de participar en estas cuentas. Todo está dicho muy cortésmente. También podría afectar la disposición de una empresa a no actuar en tiempos de problemas, que es el punto. Claramente, la FDIC debe estar exenta de la protección por bancarrota en todos los ámbitos.

algunos problemas menores

Casi eliminar el riesgo de crédito que es el sello distintivo de la SBA nivelaría el campo de juego para que todos los bancos pudieran pedir prestado por igual en el mercado monetario a un día… bueno, en realidad no. Por supuesto, siempre que presenten sus resultados directamente a la Reserva Federal, pueden pedir prestado por igual. No pueden prestar dinero para otros fines, como prestarnos a usted y a mí por igual.

El documento también se hace eco de las preocupaciones de que las empresas puedan usar estos planes en una crisis.

Una preocupación es que el uso de la SBA puede ser demasiado alto. .. en épocas de tensión (que pueden caracterizarse por una búsqueda de calidad), las entradas de capital en la SBA pueden conducir a una escasez de reservas que los bancos utilizan para cumplir los requisitos de reserva, y también pueden generar mercados de financiación para entidades no bancarias (por ejemplo, por el momento) confusión. Me opongo a eso cuando discuto el programa RRP nocturno aquí, por lo que no volveré a hacer el mismo punto. Esto todavía no tiene sentido para mí. El dinero que fluye hacia la SBA tiene que venir de alguna parte; de ​​todos modos, estamos a $3 billones de distancia de las reservas estatutarias. Una vez que este programa esté dentro, irá más allá.

renovar: De hecho, cuando profundiza en el documento, concluye que estos argumentos de “estabilidad financiera” no importan.de la página 18

Más recientemente, los observadores del mercado y los formuladores de políticas han expresado su preocupación de que el ON RRP sin límite podría exacerbar la liquidez que tanto necesita el sistema financiero al proporcionar una alternativa libre de riesgo a los depósitos bancarios al impulsar los flujos hacia activos de alta calidad.Por estas razones, se colocó un tope general en la cantidad que podría invertirse en las instalaciones de ON RRP, y se introdujo un mecanismo de precios de subasta para racionar ON RRP cuando se excedieron las ofertas.
tope total. Pueden surgir preocupaciones similares en la SBA. Los prestamistas pueden ver las SBA como una inversión atractiva casi libre de riesgo durante una crisis. Sin embargo, el “aumento” de la SBA, el aumento de la oferta de fondos que los prestamistas organizan para la garantía de la SBA, se adaptará al equilibrar los movimientos de precios… la tasa de fondos federales aumenta a medida que las reservas disponibles se vuelven escasas. Además, debido a que la oferta de la SBA es competitiva, sus tarifas no se ajustan porque la tarifa está “ligada competitivamente” a la tarifa IOER. El resultado sería un diferencial cada vez mayor entre la tasa de fondos federales y la tasa pagada en los saldos de la SBA, lo que ayudaría a detener el aumento y mitigar las posibles interrupciones en los mercados de financiación. Otros factores pueden limitar la capacidad de los inversionistas para invertir repentinamente grandes sumas de dinero en préstamos garantizados por la SBA. … Creo que hay un problema conceptual más profundo con todo el argumento de que ofrecer SBA, ON RRP o bonos del Tesoro de tasa flotante ayudan a correr al ofrecer una alternativa segura, pero en última instancia estamos de acuerdo por razones ligeramente diferentes.

¡Reserva para todos! A través de fondos de dinero y PVP al día, oa través de depósitos estrechos en bancos. O, a través de bonos del Tesoro de tasa flotante de valor fijo. Deje que el sistema financiero a prueba de corridas comience a emerger.

Ahora, si la Fed simplemente dijera: “Por cierto, cualquier banco que coloque todos sus depósitos en la SBA y financie todos sus préstamos con capital social estará exento de todas las regulaciones y pruebas de estrés de Dodd-Frank porque claramente es totalmente no sistemático .”

Toda la información expuesta en este articulo es solo de carácter informativo, esta compuesto por una recopilación de información de internet. No necesariamente esta actualizada o debe ser tomada como una fuente

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