Chile-Venezuela: Debilidad oculta de una economía fuerte

Zigong dijo: “Si tienes una pieza de hermoso jade aquí, ¿la guardas en una caja segura o quieres venderla a un buen precio?” El maestro dijo: “Por supuesto que se venderá”. Por supuesto que lo venderé. Todo lo que estoy esperando es la oferta adecuada.Confucio, Las Analectas, Volumen IX, 13.

Aquí hay una prueba para ti: ¿Qué país sudamericano:

a) ¿La mayor parte de sus exportaciones dependen de un solo producto? b) ¿El 35% de su PIB total proviene de los productos anteriores? c) ¿Depende su producto de fuertes aumentos en los precios del mercado mundial para impulsar el crecimiento? d) no aumentó significativamente sus reservas internacionales de divisas durante este período? e) ¿A menudo aclamado por sus pares mundiales como el modelo económico latinoamericano? f) ¿Puede estar preocupado por el impacto macro prospectivo de una reciente caída de más del 20 % en los precios del mercado mundial para sus productos clave?

El analista no se sorprende en absoluto si adivina Venezuela y empieza a dudar de sus opciones. La respuesta es Chile, el principal producto es el cobre.

La mayoría de las personas interesadas en materias primas no perecederas saben que Chile es el principal productor de cobre del mundo y propietario de la estatal Codelco, la mayor productora de cobre del mundo. La mayoría de la gente no se da cuenta de que Chile se ha vuelto cada vez más dependiente del crecimiento de las materias primas debido al aumento de los precios del cobre durante la década. Por supuesto, el cobre siempre ha estado en el corazón de la economía de Chile, pero últimamente esta dependencia parece haberse convertido en una verdadera adicción. Al revisar la situación macroeconómica de Chile recientemente, nos sorprendieron de inmediato las similitudes en las posiciones de Chile y Venezuela, y comenzamos a preguntarnos por qué Venezuela fue reportada tan negativamente por su virtual monoeconomía petrolera, mientras que la creciente dependencia de Chile en el cobre y otros Economistas expertos todo menos ignorar esto.

Primero, algunos parámetros básicos. Chile, con una población de 15 millones, tiene un poco más de la mitad de los ciudadanos de Venezuela. Entonces, cuando observamos las cifras del PIB de 2006 para Chile en $ 205 mil millones y para Venezuela en $ 176 mil millones (ambos de los datos de PPA de sus respectivos bancos centrales), el PIB per cápita de Chile es de aproximadamente $ 9000 y el PIB per cápita de Venezuela es de aproximadamente $ 9000. Acerca de $6100, lo que hace sentir que Chile está clasificado como el “rico” de los dos países. En general, se considera que el crecimiento de Chile es del tipo “estable y sostenible”, basado en las exportaciones, la inversión extranjera directa y las necesidades de una economía nacional bien desarrollada.

Como muestra el gráfico anterior, el crecimiento del PIB fluctúa alrededor del 5% trimestralmente, pero es mucho más bajo que el de Venezuela. Por supuesto, el conocido crecimiento de Venezuela se debe casi en su totalidad al aumento de los precios del petróleo. Pero el crecimiento de Chile dependió en gran medida del cobre durante el mismo período, como muestra el siguiente gráfico.

Desde 2004, la combinación de exportaciones de Chile ha cambiado drásticamente. Anteriormente, el cobre representaba entre el 35% y el 40% de los ingresos totales por exportaciones, pero la cifra aumentó al 60% en los últimos meses. La correlación entre este aumento y los precios al contado del cobre es bastante sencilla.

Como ilustra el gráfico a continuación, el cobre es un claro impulsor del crecimiento de las ganancias de exportación.

Según el Banco Central, el 35% del PIB de Chile proviene del cobre y el cobre, y los ingresos provienen de los impuestos de la estatal Codelco y de empresas mineras privadas. Los impuestos a la minería en Chile son relativamente bajos, con una tasa base del 17%. Además, se aplica un impuesto de repatriación del 35% sobre las ganancias de las empresas mineras extranjeras, así como una concesión de entre el 0,5% y el 5% de los ingresos brutos según la producción de cada empresa, el régimen fiscal y la tarifa de uso de los precios spot de las materias primas. Sin embargo, el Estado también proporciona a las empresas extranjeras importantes desgravaciones fiscales en forma de créditos por depreciación de activos. Más recientemente, Chile también reforzó una laguna fiscal que anteriormente permitía a las mineras extranjeras evitar toda la carga mediante la transferencia de precios a empresas matrices extranjeras.

Coincidentemente, el 35% del PIB de Venezuela también proviene de su principal exportación, el petróleo, según el Banco Central de Venezuela (BCV). En el caso de Venezuela, alrededor del 80% de sus ingresos proviene de su empresa petrolera estatal, PdVSA, y alrededor del 20% lo proporcionan actualmente empresas petroleras privadas (en su mayoría extranjeras). En el siguiente gráfico, vemos el petróleo de Venezuela y el cobre de Chile como un porcentaje combinado de las ganancias de exportación, y el cobre de Chile se está poniendo al día a pesar de la dependencia significativamente más fuerte de Venezuela. Para recordar, el 35% del PIB de Chile y el 67% de sus exportaciones provienen actualmente del cobre. El 35% del PIB de Venezuela y el 88% de sus exportaciones provienen del petróleo. Pero a pesar de esto, se cree que la economía de Chile está mucho más diversificada.

Por supuesto, las exportaciones por sí solas no cuentan la historia macro completa. Así que veremos algunos otros indicadores macro que miden a ambos países. Cuando se trata de inflación, las cifras generales de Chile superan fácilmente a Venezuela. Si bien la tasa de inflación de Chile ha subido recientemente de menos del 3 por ciento a su actual 3,7 por ciento, todavía está muy por debajo de la tasa de inflación de Venezuela, que ha fluctuado entre el 15 y el 20 por ciento este año. Sin embargo, el gráfico a continuación muestra que, sorprendentemente, el impacto real de la inflación es más severo en Chile que en Venezuela. El gráfico compara el crecimiento de los salarios en ambos países con la inflación utilizando el índice de precios al consumidor. Como podemos ver, los salarios han seguido el ritmo de los aumentos de precios en Venezuela y, de hecho, los han superado, pero en el caso de Chile, es todo lo contrario.

Venezuela también ha logrado el mejor progreso en la lucha contra el desempleo. El siguiente gráfico muestra la tasa de desempleo no ajustada estacionalmente para ambos países, que Venezuela ha logrado reducir a la mitad desde los tiempos difíciles de la huelga de PDVSA de 2003. Chile también ha avanzado en este frente, pero de manera más modesta.

Pero en el tema de las reservas internacionales, no hay controversia. Durante este período, Venezuela ha logrado aumentar significativamente el colchón de seguridad de las reservas internacionales, aun tomando en cuenta los $5 mil millones que el presidente Hugo Chávez sacó del sistema a principios de 2007 para financiar programas sociales, las reservas de Venezuela han aumentado desde enero de 2003 Tiene más que se duplicó desde principios de mes. Por otro lado, mientras que el aumento de los precios del cobre ha sido tan impresionante como el precio del petróleo, las reservas de Chile se han mantenido al mismo nivel. Sin embargo, por alguna razón, las reservas internacionales de Chile nunca parecen ocupar los centímetros de columna de los datos de Venezuela. El analista recuerda la impactante y lúgubre historia publicada en el prestigioso Financial Times de Londres en mayo de 2007, lamentando la caída de las reservas venezolanas a 24.000 millones de dólares y pronosticando varios problemas en el futuro cercano. Desde entonces, la reserva ha subido a su nivel actual de $30 mil millones, y los medios han estado sorprendentemente callados sobre el tema. Uno se pregunta por qué….

Entonces, ¿qué país está mejor preparado para una caída en los precios internacionales de las materias primas? Los datos anteriores parecen sugerir que Venezuela es más capaz de soportar cualquier debilidad en el futuro de lo que muchos piensan, pero también se debe tener en cuenta la economía más diversificada de Chile. A pesar de la aparente dependencia de Chile del cobre, vale la pena señalar que las exportaciones de otros productos han aumentado durante este período. Como se muestra en el gráfico a continuación, las exportaciones absolutas de productos básicos no metálicos han aumentado durante la década, ya que Chile también es un importante exportador de productos como pescado, harina de pescado, frutas, vino y más. Aunque los exportadores chilenos están luchando con una moneda en alza.

Aún así, Venezuela ha progresado mucho más en la acumulación de reservas internacionales que Chile, a pesar de que el país más al sur ha abierto un tipo de cuenta corriente en el FMI que le permite depositar y retirar fondos en cualquier momento en un intento de intentar permitir para un gasto más fluido durante los períodos irregulares de recepción de mercancías.

En cuanto al futuro, la acción reciente de los precios sugiere que la principal exportación de Chile parece más débil que la de Venezuela. El cobre al contado en la LME ha caído más del 20% en las últimas semanas, pero el aumento de los precios del petróleo en los mercados mundiales a cerca de $100 por barril requiere pocos comentarios adicionales aquí. Un aumento interanual del 18% en la producción nacional china ha contribuido a la actual debilidad del cobre, y muchos analistas pronostican que el consumidor más grande del mundo no comprará mucho en el mercado mundial en 2008. Los datos del ICSG actualmente sugieren que la oferta y la demanda global están en equilibrio, a diferencia de las restricciones de oferta de productos derivados del petróleo, que provienen más del crecimiento limitado de la capacidad en las refinerías que de los suministros de crudo en tierra o de las presiones geopolíticas.

Cabe destacar que el empleo directo en la industria minera de Chile y la industria petrolera de Venezuela representa alrededor del 1% de la fuerza laboral total de cada país, por lo que los efectos de la recesión no se verán reflejados en medidas de despido en ninguno de los sectores. Sin embargo, así como PDVSA es el principal productor de riqueza de Venezuela, también lo es la industria minera del cobre de Chile. En una encuesta de 2006 realizada por Ecoconsult, el 92% de la creación de riqueza en Chile se limitó a Codelco y otras dos importantes empresas mineras de cobre.

Políticamente, Chile ha estado bajo una mayor presión por parte de la población para gastar más de su ganancia inesperada de cobre. Dos tercios de los chilenos quieren que su gobierno relaje las reglas de ahorro con el Fondo Monetario Internacional y gaste más de sus ganancias inesperadas en proyectos sociales, según muestran las encuestas. Esto tiene sentido en un país que aparentemente es próspero pero que en realidad tiene el segundo nivel más alto de desigualdad social en América Latina.

en conclusión

Elegimos a Venezuela como un espejo para reflejar el estado del juego en Chile hoy, principalmente por dos razones, la dependencia de una sola exportación para el bienestar continuo del país y las grandes diferencias en cómo otros países perciben a estos países. Ambos gobiernos se llaman a sí mismos socialistas, pero el gobierno de Hugo Chávez en Venezuela, con razón o sin ella, está en una posición polémica en otros países por una variedad de razones, y muchos parecen sentirse mal por la destitución del presidente.Los precios del petróleo cayeron desesperadamente. Sin embargo, hoy en día la buena reputación y el buen crédito de Chile también dependen económicamente en gran medida de una sola exportación, pero por alguna razón no se ha robado el espectáculo como el oro negro de Hugo.

Entonces nos preguntamos cuánto tenía que ver la calificación ‘A’ de S&P para los bonos soberanos chilenos con cuestiones puramente económicas, y en qué medida la estabilidad política impregnaba la ecuación. Si los precios del cobre y el petróleo se deterioran bruscamente en los próximos años, creemos que la estabilidad (o la falta de ella) será lo primero y el centro de ambos países.

Toda la información expuesta en este articulo es solo de carácter informativo, esta compuesto por una recopilación de información de internet. No necesariamente esta actualizada o debe ser tomada como una fuente

(Visited 1 times, 1 visits today)