Cómo el coronavirus plantea nuevos riesgos para la tambaleante economía de América Latina

apareció por primera vez en Americas Quarterly

El brote en China ya ha afectado a sectores económicos de América Latina. ¿Hay más?

La economía china se detuvo repentinamente. Con gran parte del país aún cerrado después de las vacaciones del Año Nuevo Lunar, el tráfico de pasajeros en todo el país cayó un 85% el miércoles en comparación con 2019.

Fuera de China, los efectos de la desaceleración ya se están sintiendo, con empresas como Apple y Land Rover advirtiendo sobre una menor producción porque las piezas de sus productos simplemente no llegan a tiempo. Los riesgos también aumentan para América Latina, que cuenta con China como su principal socio comercial.

Es probable que América Latina sienta el impacto en la economía china a través de cuatro canales principales. Aquí hay una mirada detallada a lo que el coronavirus podría significar para la región:

Salida

La reducción de la actividad económica en China podría tener un impacto significativo en las exportaciones latinoamericanas. Aparte de México, China es el principal destino de los productos de la economía más grande de América Latina y el mayor socio comercial de Brasil, Chile y Perú.

Los productos primarios y las materias primas representan la mayoría de las ventas chinas en la región. China compra la mayor parte del cobre y otros metales industriales producidos en Chile y Perú. También es un importante comprador de materias primas blandas y productos agroforestales en Argentina y Brasil (así como en Chile y Perú), así como un importante consumidor de petróleo colombiano y ecuatoriano y de mineral de hierro brasileño.

Si bien, en general, hay un lapso de tiempo entre el evento de crecimiento en China y su impacto en la economía de América Latina, la naturaleza de interrupción abrupta del shock actual llevó a la cancelación inmediata del acuerdo mediante una cláusula de fuerza mayor.

Dicho esto, existen límites sobre cómo el impacto sobre las exportaciones afectará a la economía latinoamericana en su conjunto. Según Alberto Ramos de Goldman Sachs Group Inc., si bien la exposición de América Latina al mercado chino ha aumentado significativamente en los últimos 20 años, para los exportadores de materias primas, las exportaciones a China representan el porcentaje del PIB sigue siendo relativamente bajo, con una promedio de 2.5%.

Título de marcador de posición de imagen

importar

Un shock en China también podría tener efectos en la oferta, especialmente en México y Brasil. La fabricación en ambos países se basa en componentes y bienes intermedios de proveedores chinos. Dado que las cuarentenas y las restricciones de movimiento dentro y fuera de China han interrumpido las cadenas de valor globales, los impactos negativos en la producción son un riesgo real, ya que los recursos alternativos no se pueden desarrollar de inmediato. Tanto Samsung como Motorola han tenido que dejar de fabricar teléfonos en Brasil debido a la falta de piezas compradas en China. Además de los fabricantes de teléfonos, los fabricantes de automóviles, otros fabricantes de electrodomésticos y productos electrónicos y las compañías farmacéuticas también podrían verse obligados a detener la producción.

precio de los productos básicos

Los shocks de precios de las materias primas también podrían tener un impacto importante en la economía latinoamericana. La influencia de China como importante consumidor e importador de materias primas mundiales la convierte en un actor clave en la determinación de los precios. Las caídas severas en los precios de las materias primas y el deterioro de los términos de intercambio tienden a tener un fuerte impacto negativo en los niveles de ingreso de las economías latinoamericanas dependientes de las materias primas, aunque existen diferencias significativas entre los países de la región.

Los precios de las materias primas cayeron drásticamente en las dos semanas posteriores al reconocimiento generalizado del brote de coronavirus el 15 de enero, pero se recuperaron solo parcialmente cuando la situación se volvió más contenida a principios de febrero. Aún así, como ejemplo, los precios del petróleo han estado rondando más del 15% por debajo de sus precios del 31 de diciembre.

aversión al riesgo

Una cuarta fuente de posibles efectos de contagio en la región podría provenir de una mayor aversión al riesgo de los inversores y un deterioro general de las condiciones financieras mundiales. Los inversores que huyen del riesgo significan buscar más activos seguros, a menudo en economías avanzadas, lo que podría desencadenar una sequía de liquidez y una fuerte depreciación de la moneda en América Latina. Este es un pronóstico pesimista que solo se convertirá en una suposición significativa si los eventos relacionados con el coronavirus de China persisten y causan daños severos a la dinámica económica del país. Hasta el momento, el mercado no ha atribuido la alta probabilidad de que esto suceda a este escenario.

En general, se espera que los efectos económicos indirectos del brote de coronavirus en China tengan un impacto negativo pero modesto en el crecimiento de los ingresos regionales en un año que ya se considera mediocre. El FMI espera que el crecimiento del PIB en la región se mantenga en torno al 1,6%, que ya es débil; el crecimiento económico general de América Latina ha estado por debajo del 2% desde 2013. Incluso excluyendo a Venezuela, la tasa de crecimiento promedio para 2014-2019 fue de 0,9% anual.

La pregunta ahora es hasta qué punto el impacto potencial del brote de coronavirus podría conducir a un escrutinio a la baja.

Si la economía de China puede volver a la normalidad dependerá de variables desconocidas, como cuándo alcanza su punto máximo el contagio y cuándo se contiene la propagación del virus. Al mismo tiempo, las cuarentenas y las restricciones de movimiento ya están teniendo un impacto negativo tanto en la oferta como en la demanda. El consumo de los hogares se ha reducido drásticamente y muchos procesos de producción se han paralizado. Al mismo tiempo, el presidente chino, Xi Jinping, advirtió a las personas que eviten “enfoques demasiado simplistas, incluidos cierres completos o cierres de empresas”.

Una vez que regrese la normalidad, se espera que la actual caída de la actividad económica en China sea parcialmente compensada por la demanda acumulada (aunque este no es el caso de los servicios). Además de los recientes recortes de tasas y las inyecciones de liquidez, también se espera que las políticas macroeconómicas continúen amortiguando el golpe, incluido el gasto en infraestructura y las medidas para impulsar el consumo. Pero el momento del aumento después de esta disminución dependerá de cuándo se pueda considerar que el brote ha terminado. Al mismo tiempo, más líneas de producción cerradas y precios más bajos de las materias primas supondrían riesgos reales para América Latina.

Como resumió el economista jefe de Moody’s, John Lonski, “el coronavirus podría ser un cisne negro como ningún otro”, un evento raro e inesperado con un enorme potencial. El impacto solo se comprende completamente después de que ha ocurrido.

Sobre el Autor

Título de marcador de posición de imagen

Otaviano Canuto es miembro principal del Centro para la Nueva Política del Sur, director del Centro de Macroeconomía y Desarrollo y miembro no residente de la Institución Brookings. Es ex vicepresidente y director ejecutivo del Banco Mundial. Contacto: ocanuto@cmacrodev.com

Toda la información expuesta en este articulo es solo de carácter informativo, esta compuesto por una recopilación de información de internet. No necesariamente esta actualizada o debe ser tomada como una fuente

(Visited 1 times, 1 visits today)