Cómo la globalización puede ayudar a reducir la inflación

El aumento de la competencia ejerce presión sobre los precios, lo que frena la inflación. Así, la globalización ayuda a explicar la “deflación global” de los últimos 20 años, es decir, la caída del nivel de inflación.

Desde 1990 hasta el presente, las tasas arancelarias en todo el mundo se han reducido continuamente para promover la liberalización del comercio mundial. Como resultado, el comercio se disparó. La participación de las exportaciones e importaciones en el PIB aumentó de un promedio mundial del 38 por ciento en 1990 al 54 por ciento en 2005. Si bien la relación causal entre las tasas arancelarias y el comercio es sencilla, existe otro desarrollo que puede ser más sorprendente. Durante el mismo período, la inflación cayó de un promedio de 26% a solo 4%, una tendencia conocida como “deflación global”. La figura 1 ilustra los cambios paralelos en las tasas arancelarias y la inflación.

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Figura 1Evolución de las tasas arancelarias (línea gruesa) y la inflación (línea punteada), promedio mundial

Si bien estos hechos básicos son bien conocidos, la Figura 2 revela algunos aspectos interesantes detrás de ellos. Muestra la distribución de la inflación entre países para 123 países en un año determinado y luego compara la distribución para cuatro años diferentes: 1980, 1990, 2000 y 2010. Esto reveló tres características importantes. Primero, dado que la deflación es muy rara, los valores de inflación se concentran fuertemente cerca de cero. En segundo lugar, todas las regiones del mundo se ven afectadas, por lo que el desarrollo no está impulsado por unos pocos “pesos pesados” económicos.3. Los cambios se produjeron de manera continua durante todo el período de 1990 a 2010, sin saltos horizontales

El impacto del comercio en la productividad

Para comprender el mecanismo que vincula estas dos observaciones, podemos recurrir a la teoría del comercio. El comercio y la inflación están vinculados a través del impacto del comercio en la productividad. El comercio internacional aumenta la competencia, lo que proporciona una ventaja para las empresas eficientes. Melitz (2003) fue pionero en la comprensión teórica de la selección de las empresas más eficientes.

Con base en el modelo de Melitz, Schwerhoff y Sy (2013) desarrollan un modelo que describe cómo las tasas arancelarias más bajas aumentan la apertura comercial y cómo esto afecta la inflación. El aumento de la competencia favorece a las empresas más eficientes. En promedio, las empresas eficientes tienen precios más bajos que las empresas ineficientes, por lo que cuando el aumento del comercio obliga a las empresas menos eficientes a salir del mercado, los precios aumentan más lentamente.

Independientemente de los cambios en la apertura comercial, las empresas innovan y aumentan la productividad. Este aumento de la productividad reduce el precio de los bienes en relación con los salarios. Una mayor apertura fortalece este proceso al descartar las empresas menos eficientes y permitir que las empresas menos eficientes tomen su lugar.

Cambios en la productividad y la inflación

Los cambios en la productividad afectan los precios relativos. Esto significa, por ejemplo, que un aumento en la productividad reduce el costo de los bienes en comparación con el salario promedio (precio de la mano de obra). Sin embargo, la inflación es una variable monetaria. Describe la evolución de los niveles de precios. Un aumento de los salarios y de los precios de las materias primas puede mantener constantes los precios relativos.

Entonces, ¿cómo se relacionan los cambios en la productividad con la inflación? Friedman (1970) escribió: “La inflación es siempre y en todas partes un fenómeno monetario en el sentido de que sólo puede lograrse mediante un aumento más rápido de la cantidad de dinero que de la producción”. de los bancos centrales, porque controlan la cantidad de dinero. Sin embargo, la globalización ha aumentado la eficiencia económica, lo que permite a las empresas producir más productos. Si el banco central no aumenta la cantidad de dinero en respuesta a este crecimiento adicional de la producción, la inflación caerá.

Es por ello que, según Rogoff (2003), la naturaleza general de la caída de la inflación que se observa en el Gráfico 2 “nos deja abiertos a la posibilidad de que otros factores [than monetary policy] También es importante “. Ha caído incluso en países donde los bancos centrales están en desventaja para combatir la inflación. Pero si bien no todos los bancos centrales son efectivos para combatir la inflación, todos los países se ven afectados por el aumento del comercio.

impacto de la política

Nuestra investigación sugiere que una mayor apertura comercial puede usarse para combatir la alta inflación. Por lo tanto, la liberalización de la política comercial proporciona una ganancia inesperada para controlar la inflación. Los bancos centrales pueden aprovechar esto estabilizándolos activamente en niveles más bajos mediante el uso complementario de la política monetaria.

En cambio, el efecto sobre la inflación solo entrará en juego si aumenta la apertura. Dado que la competencia y las correspondientes presiones sobre los precios seguirán aumentando hasta que se alcancen niveles más altos de apertura, el impacto disminuirá una vez que la apertura se haya estabilizado. De hecho, la apertura ha aumentado en los últimos 20 años, pero este desarrollo tiene que detenerse en algún momento. Si el banco central no responde a esto, la insuficiente presión a la baja sobre los precios hará que la inflación vuelva a subir. Por lo tanto, una política monetaria prudente debe prestar mucha atención a las tendencias de apertura.

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