efecto sobre multitudes en espacios abiertos

El desplazamiento es una teoría económica prominente que establece que aumentar el gasto del sector público reduce el gasto del sector privado. En otras palabras, según esta teoría, es posible que el gasto del gobierno no logre aumentar la demanda agregada porque, por lo tanto, el gasto del sector privado disminuirá y será proporcional al gasto del gobierno antes mencionado.

El gobierno está tomando efectivamente un porcentaje cada vez mayor de todos los ahorros actualmente disponibles para la inversión; eventualmente, cuando las tasas de interés se vuelven lo suficientemente altas, solo el gobierno puede pagar el costo de los préstamos, y las empresas privadas son entonces “desplazadas” del mercado.

El efecto de acumulación es una crítica monetarista de la política fiscal expansiva. (Como repaso, los monetaristas atribuyen principalmente los cambios en la salud general de la economía a los cambios en la oferta monetaria; por lo tanto, desde su punto de vista, los gobiernos son más efectivos para mejorar el desempeño económico cuando hacen ajustes inteligentes a la oferta monetaria). La idea se hizo popular en las décadas de 1970 y 1980, cuando los economistas que pusieron el libre mercado por encima de todo optaron por advertir contra la creciente porción del PIB de la que era responsable el sector público.

Como puede verse en el ejemplo del efecto multiplicador, cuando se implementa una política fiscal expansiva, el gasto público desplazará la demanda agregada (DA) más de lo esperado. Sin embargo, los monetaristas creen que debido a esta política fiscal expansiva, el gobierno necesitará pedir dinero prestado mediante la venta de bonos del gobierno. Esto hace que la tasa de interés suba, de R1 a R2. El aumento de los préstamos “desplazó” la inversión privada.

Gráfico de efecto de compresión

¿Cómo funciona el efecto de desplazamiento?

Cuando el gobierno de un país grande aumenta su endeudamiento general, esto puede tener un impacto significativo en esa economía en forma de un aumento simultáneo en las tasas de interés reales de esa economía. Como resultado, se absorbe la capacidad de endeudamiento de la economía, por lo que es menos probable que las empresas estén dispuestas a invertir capital en nuevos negocios. Esto se debe a que las empresas a menudo dependen del financiamiento para cubrir estas inversiones; cuando aumenta el costo de oportunidad de depender del financiamiento (pedir dinero prestado), las inversiones valiosas desde el punto de vista financiero se vuelven demasiado costosas y, por lo tanto, no rentables.

Gráfico de efecto de compresión

El aumento de las tasas de interés desalienta a los inversionistas privados a invertir, y es probable que el consumo privado disminuya debido a que muchas compras importantes se realizan a crédito. Entonces, el resultado podría ser un aumento de AD1 a AD2 en lugar de un aumento de AD1 a AD3.

Gráfico de efecto de compresión

El impacto del desplazamiento

Si el gobierno quiere aumentar el gasto, puede financiar un mayor gasto de dos maneras:

1. Aumentar los impuestos

Si el gobierno aumenta los impuestos al sector privado (por ejemplo, elevando los impuestos sobre la renta o aumentando los impuestos corporativos), el efecto será reducir el ingreso disponible de los consumidores y las empresas. En igualdad de condiciones, los impuestos más altos sobre los consumidores conducirán a un menor gasto de los consumidores. Por lo tanto, un gasto público más alto financiado por impuestos más altos no debería tener el efecto de aumentar la demanda agregada agregada, ya que el aumento de G (que representa el gasto público) compensa la disminución de C (que representa el gasto del consumidor).

2. Aumentar el endeudamiento

Cuando los gobiernos aumentan el endeudamiento, tienen que pedir prestado al sector privado. Para financiar el aumento de la deuda, el gobierno finalmente vendió bonos al sector privado a través del banco central. Esta actividad se denomina operaciones de mercado abierto. Estos bonos pueden venderse a particulares, fondos de pensiones o sociedades de inversión. Si el sector privado compra estos valores gubernamentales, no podrá invertir el mismo dinero en el sector privado. Entonces, el endeudamiento del gobierno termina desplazando la inversión del sector privado, de ahí el término “desplazamiento”.

Ejemplo de efecto de extrusión

Este es un ejemplo del efecto desplazamiento, como han afirmado algunos economistas. Digamos que una gran empresa de tecnología planea invertir $ 10 millones y espera un rendimiento de $ 12 millones, suponiendo que su tasa de préstamo se mantenga en 3%. Entonces, la utilidad neta es de $12 millones.

Luego, el gobierno lanzó un paquete de estímulo que finalmente elevó las tasas de interés: los préstamos a la empresa de tecnología ahora cuestan 4% en lugar de 3%. Las tasas de interés han aumentado en un tercio, por lo que las empresas tendrán que gastar más dinero para obtener el mismo rendimiento total, lo que reduce su rendimiento neto de la inversión. Por este motivo, la inversión ya no tiene valor económico y la empresa decide no realizar la inversión.

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