La especulación y los precios de la gasolina

Estoy enojado con la idea de que los “especuladores” están detrás del reciente aumento en los precios del gas natural. ¿No hemos encontrado nada en siglos de caza de brujas contra “especuladores”, “intermediarios” y “cambistas”? Cuando la sociedad se toma en serio estas cacerías de brujas, ¿qué tan terribles pueden pasar las cosas? ¿No acaban de despertar los europeos de un ataque mordaz que niega que los “especuladores” tengan la culpa de su crisis de deuda soberana?

Luego descubrí que Jim Hamilton lo había hecho mejor de lo que esperaba al tergiversar el editorial del representante Joseph Kennedy en el New York Times que pedía la prohibición de la especulación.

Jim nos recuerda que los números de volumen de operaciones no tienen sentido, ya que la mayoría de las operaciones duran horas:

Muchos comerciantes que compraron contratos el viernes dieron la vuelta y vendieron los mismos contratos más tarde ese mismo día. Si se cree que las compras matutinas han hecho subir los precios, uno esperaría que las ventas vespertinas hicieran bajar los precios. No está claro qué mecanismo pensaron los representantes de Kennedy que los efectos combinados de las compras y las ventas posteriores habrían tenido algún efecto neto sobre el precio. Lo que es bueno para los gansos también es bueno para los gansos:

También cabe señalar que, en el mismo día, se negociaron 146.000 contratos de gas natural en mayo… Cuál es el misterioso proceso de todas estas transacciones intradiarias de energía “de papel”, y cuál es el factor que hace que el precio suba ? ¿Petróleo a más de $100/bbl, gas natural en mínimos históricos por debajo de $2 por mil pies cúbicos?Jim nos recuerda cómo funcionan los mercados de futuros

Pero recuerde, cada comprador de un contrato de futuros tiene un vendedor. La persona que me vendió el contrato inicial también puede querer comprar el contrato en una fecha posterior. Lo compré para vender en la fecha original del contrato, él me compró para vender en una fecha posterior. Uno de nosotros salió del mercado con una ganancia en efectivo, el otro salió del mercado con una pérdida de efectivo y ninguno de nosotros obtuvo petróleo físico. Sin embargo, si lee demasiado rápido, pensará que los “especuladores” en un juego de suma cero no pueden influir en los precios. Esto no es verdad. Si los especuladores piensan colectivamente que los precios serán más altos en el futuro, y más de ellos quieren comprar que vender, entonces los precios de futuros subirán hasta que haya compradores y vendedores iguales.

A su vez, cuando los precios de los futuros suben, aquellos que realmente tienen algo de petróleo lo mantendrán fuera (o lo venderán a plazo). Esta es la correcta función económica de la especulación. Como explicó William Tucker, citado por The Wall Street Journal,

Sin embargo, si los especuladores aciertan, todo lo que hacen es suavizar la disponibilidad de suministro entre el presente y el futuro. Al pagar precios más altos ahora, aseguran precios más bajos en el futuro. En efecto, están poniendo su suministro en espera en el mercado hoy para estar disponible la próxima semana o el próximo año cuando se vuelva más escaso. Si adivinan mal, pierden grandes sumas de dinero. Aquí hay mecanismos de autocorrección más poderosos que los políticos.

Adam Smith describió esto como evitar que una “escasez” se convirtiera en una “hambruna”: cuando el gobierno, para compensar los inconvenientes causados ​​por la escasez, ordenó a todos los comerciantes que vendieran su maíz a lo que consideraba un precio justo. , o les impidió que no lo llevaran al mercado, causando a veces hambre incluso al comienzo de la temporada; o si lo trajeron allí, permitió que la gente lo consumiera, animándolos así a consumirlo tan rápidamente que conducen necesariamente al final de la temporada Hambruna…ninguna industria merece más la plena protección de la ley, ni ninguna industria la necesita tanto, porque ningún comercio es tan vulnerable al odio popular.

Adam Smith vio varias cacerías de brujas. Tal vez debería empezar y terminar con eso.

Otra vez Jim Hamilton. El problema con todos los “especuladores” que intentan prohibir sus evaluaciones de precios que no nos gustan es que sus “especuladores” son mis “proveedores de liquidez”:

¿Cómo definimos exactamente a un “especulador” que tiene prohibido participar en el mercado? Por ejemplo, supongamos que estipulamos que las únicas personas autorizadas a negociar futuros de petróleo son aquellas que realmente producen o consumen el producto. Si hiciéramos eso, ¿qué pasaría si un productor en particular quisiera cubrir su riesgo vendiendo un contrato de futuros a 5 años y una refinería en particular quisiera cubrir su riesgo comprando un contrato de futuros a 3 meses? Si todos los “especuladores” están prohibidos, ¿quién debería aceptar el otro lado de estos contratos? Mientras tanto, The New York Times también se sumó a la caza de brujas:

La investigación presentada en testimonios del Congreso, documentos académicos, investigaciones gubernamentales y privadas sugiere que la especulación excesiva, en gran parte por parte de los comerciantes de fondos indexados de Wall Street, está elevando los precios innecesariamente,…
La especulación de los comerciantes de fondos indexados? ? ? No tengo que explicar lo estúpido que es esto, ¿verdad? Lo siguiente que sabe es que el fondo indexado S&P 500 de Vanguard se quedará atrás de la burbuja del mercado de valores.

Si valora la capacidad de la “investigación” para proporcionar información creíble para la política pública, o si ve al Times como un recopilador imparcial de consenso entre investigadores académicos serios, entonces el enlace del Times también es interesante, o algo inquietante. Frustrado. El primero, escrito por L. Randall Wray del Levy Institute for Economics en Bard College, comienza afirmando un hecho muy obvio que no requiere documentación:

“El capitalismo de gestores de fondos ha llevado a una serie de ciclos de auge y caída en acciones, bienes raíces y materias primas.” “¿Capitalismo de gestores de fondos?” Usted sabe a dónde va desde allí.

Toda la información expuesta en este articulo es solo de carácter informativo, esta compuesto por una recopilación de información de internet. No necesariamente esta actualizada o debe ser tomada como una fuente

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