predicciones siempre equivocadas

Torsten Slok de Deutsche Bank envió el siguiente gráfico fascinante


El título parece un poco fuera de lugar. Sí, el mercado esperaba un recorte de tasas (tasas a plazo), pero estuvo completamente equivocado acerca de todo durante 10 años (o incluso más), primero prediciendo una recuperación que nunca sucedió y luego prediciendo que las tasas subirían más rápido de lo que realmente sucedió. mucho más lento Las expectativas de la encuesta parecen coincidir bien con la curva de avance, excepto quizás al final.

Mecánicamente, una curva a futuro ascendente y tasas de interés que nunca aumentan significan que usted gana mucho dinero en bonos a largo plazo. Es una “prima de riesgo” Monika Piazzesi y Eric Swanson señalan que este patrón es común. El mismo patrón existe para los bonos a largo plazo que se conocen desde Fama y Bliss. Una estructura de plazos con pendiente ascendente indica rendimientos esperados más altos en los bonos a largo plazo, y viceversa. Que tiene sentido. En una recesión, la gente no quiere asumir riesgos, por lo que esperamos una prima para los activos de mayor riesgo. En los buenos tiempos, las personas están más dispuestas a correr riesgos a medida que aumentan las tasas de interés.

Todavía es inquietante por muchas razones. ¿Por qué la curva forward se aplanó repentinamente cuando las tasas finalmente despegaron? Otra explicación es similar al proceso de Poisson al final de una recesión, donde las oportunidades para una recuperación rápida no están vinculadas cuando se está en una recesión, sino que surgen de manera lenta y predecible. Eso hace que sea razonable mantener estas expectativas en medio de una continua decepción y cambiar rápidamente los pronósticos cuando llegue el tan esperado crecimiento rápido.

Toda la información expuesta en este articulo es solo de carácter informativo, esta compuesto por una recopilación de información de internet. No necesariamente esta actualizada o debe ser tomada como una fuente

(Visited 1 times, 1 visits today)