“Tarjeta de Débito Fiscal” para impulsar el PIB italiano (con fecha de caducidad)

Un año antes de la crisis financiera mundial. Este es, sin duda, un desarrollo bienvenido. Mientras tanto, las principales agencias de políticas, los actores del mercado y los institutos de investigación independientes (incluido RGE) esperan que el PIB de Italia crezca solo un 0,7% en 2015 (el pronóstico medio), aproximadamente la mitad de la tasa de toda la zona del euro.

Por un lado, se podría argumentar que el 0,7 % ya es superior al potencial de crecimiento actual (poscrisis) de Italia, que RGE estima en torno al 0,4 % (antes de la crisis, 1,0 %) y, por lo tanto, es suficiente para empezar a absorber parte de la holgura. en la capacidad de la economía, y potencialmente reducir el alto desempleo (junto con algunas reformas recientes del mercado laboral y exenciones fiscales de tres años para las nuevas contrataciones).

Por otro lado, el gobierno italiano realmente no puede contentarse con estas bajas tasas de crecimiento, especialmente si se considera que es probable que sean el resultado de una combinación de factores exógenos como las bajas tasas de interés y un bajo tipo de cambio del euro (favorecido por el BCE). política monetaria acomodaticia), los precios más bajos del petróleo y la (ligeramente) mayor flexibilidad fiscal otorgada por la Comisión Europea en enero de 2015 han permitido a Italia desviarse temporalmente de su objetivo a medio plazo (MTO) en circunstancias económicas excepcionales.

En 2016, Italia espera volver a tener la posibilidad de desviarse temporalmente del MTO después de que el gobierno implemente un ambicioso programa de reformas. Esto podría ayudar a Italia a lograr una tasa de crecimiento ligeramente superior a la de 2015, quizás más del 1 % (neto de un impulso positivo para la economía que podría provenir de un jubileo extraordinario). Pero se necesita más apoyo para permitir que la economía italiana se recupere más rápidamente, evitando que los procesos paralelos de desindustrialización y retraso se arraiguen y, en última instancia, se vuelvan intratables.

Agregado necesita apoyo financiero muy necesario

En mi opinión, la pieza que falta en el rompecabezas de las políticas en la respuesta de Europa a la crisis financiera mundial es el apoyo fiscal a la demanda agregada. Es cierto que las normas europeas de disciplina fiscal exigen que Italia mantenga su déficit fiscal por debajo del 3 %, con un saldo fiscal estructural con una tendencia hacia el -0,5 %. Pero se puede hacer más sin romper las reglas. En particular, hay una mejor manera de aprovechar el espacio fiscal que la Comisión Europea concedió a Italia y otros países deficitarios en enero de 2015.

Me gustaría mencionar en particular el crédito/bonificación fiscal introducido por el gobierno de Renzi en 2014 (los llamados “80 € al mes” para personas de bajos ingresos) y posiblemente las reducciones adicionales propuestas por el primer ministro Renzi para 2016-2018. .período impositivo.

En aras de la sencillez, me referiré a una medida de 80 € mensuales propuesta en 2014, que se reafirmó y se espera que se convierta en medida “estructural” en 2015, cuando es razonable esperar que el coste de la medida de Se ahorrarán 10.000 millones de euros del gasto público del gobierno para la revisión del gasto realizada (pero el mismo argumento se aplica a cualquier recorte de impuestos financiado por recortes de gastos equivalentes o aumentos del déficit fiscal).

En 2014 y 2015, la medida se implementó agregando 80 EUR adicionales por mes a la nómina de trabajadores seleccionados que ganaban entre 8 000 EUR y 24-26 000 EUR/año (bruto). Los que tienen derecho al “bono” pueden elegir qué hacer con la cantidad adicional acreditada.

Es difícil saber si la medida tuvo éxito, ya que el PIB de Italia cayó un 0,4% en 2014, pero sin ella la caída habría sido aún mayor. Sin embargo, casi con certeza podemos decir eso. Si se implementa de manera diferente, la medida puede no tener éxito.

El dinero ‘fiscal’ debe gastarse, no ahorrarse, para impulsar el crecimiento del PIB

La clave del éxito de las medidas de apoyo fiscal es que el dinero adicional se gaste y, por lo tanto, se incorpore a la economía, en lugar de ahorrarse. Es casi seguro que podemos decir que los 6 000 millones de euros adicionales (10 000 millones de euros en 2015) proporcionados a unos 11 millones de personas en 2014 fueron en parte (en algunos casos más) pagos de impuestos y en parte ahorros. Esto socava el impacto positivo de la medida.

Hagamos abstracción de la parte de bonificación que se gasta en el impuesto (posiblemente más alto), que en realidad reduce la eficacia de la medida a casi cero, y concentrémonos en la parte que se ahorra en lugar de gastar. Si se deduce de la tibia acogida que ha recibido otra medida destinada a aumentar la renta disponible de los hogares, a saber, la posibilidad de pasar a percibir una indemnización parcial (TFR) como parte del salario mensual, es probable que este componente sea un 2015 bastante grande.

Podría decirse que, desde una perspectiva más amplia, aumentar los ahorros de los hogares ayuda a la economía nacional, ya que ayuda a reparar los balances de los hogares endeudados oa reconstituir el stock de ahorros que se ha agotado en los últimos años. Pero aumentar los ahorros difícilmente impulsa el consumo, lo que a su vez impulsa el crecimiento del PIB. Para ello, se requieren fondos adicionales proporcionados por un bono mensual de 80 euros o futuras reducciones de impuestos. ¿Cómo garantizar?

Una “Tarjeta de Débito Financiera” con fecha de caducidad

Ahora que conoce el nombre de la persona con derecho a la bonificación (o futura reducción de impuestos), deposite la misma cantidad de dinero (en realidad, 1000 EUR/año) en una “tarjeta de débito financiera” (“carta pre-pagata financee”), ej. – Año fiscal 2016 – 31 de diciembre de 2016. Ese día, el dinero se gasta o se pierde (se usa o se pierde).Las personas pueden elegir cómo consumir, pero no si consumir.[1].

Dada la novedad de las medidas introducidas en abril de 2014, el hecho de que la Comisión Europea aún no haya aprobado la flexibilidad adicional concedida en enero de 2015 y el hecho de que el BCE no compra bonos del Estado, se puede entender por qué la medida de 80 € mensuales se implementó tal cual. Pero durante los próximos años, seguir los consejos anteriores será más efectivo. También porque la introducción de la “Tarjeta Fiscal” brinda mucha flexibilidad para la repetición de la medida en los próximos años.

Por ejemplo, el gobierno puede decidir en 2017 reducir la cantidad “cargada” en cualquier tarjeta (por ejemplo, de 1.000 € a 800 € al año) si las medidas son demasiado onerosas. O se puede seleccionar un conjunto diferente de beneficiarios (por ejemplo, incluidos pensionistas y/o “incapenti”). O el gobierno podría elegir que cualquier monto gastado de la tarjeta debe coincidir con el monto equivalente gastado de fondos “privados” para comenzar a poner los ahorros en circulación.

Impacto macroeconómico: promoción del crecimiento, la inflación y los ingresos fiscales

Si se introdujera tal ‘tarjeta de débito fiscal’, el gobierno garantizaría que el dinero emitido a los hogares pudiera entrar en circulación, funcionarían los efectos multiplicadores habituales de la economía y se generarían ingresos fiscales adicionales (del IVA y del impuesto sobre la renta), por lo tanto proporcionando beneficios operativos El costo está parcialmente financiado. Sin dinero en efectivo involucrado, cada uso de la tarjeta aumenta los ingresos financieros.

También demuestra que la cobertura de esta operación fiscal expansiva puede haber provenido inicialmente de mayores déficits en lugar de los correspondientes recortes de gastos, especialmente durante un período de compras de bonos del gobierno por parte del banco central (BCE), lo que proporcionó un gran apoyo para el mercado nacional de bonos soberanos. De hecho, en este caso, el aumento del gasto público (a través de los hogares), financiado por el aumento de los déficits fiscales y la monetización de facto de la deuda por parte de los bancos centrales, es la mejor combinación de políticas para salir de la recesión y el posterior estancamiento (como en la experiencia de EE. UU. y el Reino Unido). .Cualquier impulso inflacionario generado por esta combinación de políticas expansivas sería bienvenido solo durante períodos de baja deflación/deflación persistente.[2].

En resumen, simplemente cambiando la forma en que se implementan las políticas existentes aprobadas por la UE, los gobiernos pueden impulsar el crecimiento y la inflación, lo que en última instancia aumenta el desempleo, al tiempo que mantienen la relación déficit fiscal/PIB por debajo del 3 % y evitan la apertura excesiva. programa deficitario. Un aumento en el PIB nominal permitiría que el gobierno también cumpliera su promesa de reducir los altos índices de deuda/PIB con el tiempo.

Toda la información expuesta en este articulo es solo de carácter informativo, esta compuesto por una recopilación de información de internet. No necesariamente esta actualizada o debe ser tomada como una fuente

(Visited 1 times, 1 visits today)