TMM está mal

tengo un nuevo trabajo colina, discutiendo la cada vez más popular “Teoría Monetaria Moderna”:

El problema básico es que los defensores de la MMT confunden los roles de la política fiscal y monetaria. Argumentan que la política monetaria debería desempeñar un papel de apoyo, reduciendo las tasas de interés para reducir los costos de endeudamiento público.

Al mismo tiempo, se piensa que cuando el gasto agregado comienza a exceder la capacidad productiva de la economía, la austeridad fiscal debe ser una herramienta para frenar la inflación.

Desafortunadamente, hay una larga historia de que este enfoque no funciona. En 1968, el presidente Johnson aumentó los impuestos y equilibró el presupuesto con la esperanza y la expectativa de que esto frenaría la inflación. En cambio, la inflación ha empeorado porque la política monetaria sigue siendo muy expansiva. Es la política monetaria, no la política fiscal, la que determina el nivel de precios. . . .

Desafortunadamente, el modelo subyacente utilizado en MMT se basa en supuestos falsos sobre el proceso de inflación. Si comienza a depender de teorías defectuosas para la orientación de las políticas, eventualmente habrá momentos en los que desviará a los formuladores de políticas, al igual que el presidente Johnson se basó en teorías tipo MMT y accidentalmente provocó la peor inflación en tiempos de paz en la historia de los EE. UU.

Por favor, lea el artículo completo.

PD. Aquí está LBJ y el presidente de la Fed, William Martin:

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