Un debate sin sentido sobre la inflación

En el pasado, a menudo pensaba en la inflación como un concepto casi inútil y sin sentido. Ni siquiera conozco una definición coherente de este concepto. Desafortunadamente, la Fed ha decidido apuntar a la inflación del PCE, por lo que debemos prestar atención a este tema e incluso predecir su trayectoria futura.

Aquí hay dos preguntas para el debate sobre la inflación:

1. Si se afirma que la alta inflación es un indicador de exceso de demanda agregada, ¿por qué no centrarse en el PIBN? Si se afirma que la alta inflación está perjudicando los niveles de vida, ¿por qué no centrarse en el PIB real? La inflación puede verse afectada por choques de oferta y demanda.

Si la gente dice que la inflación es demasiado alta o demasiado baja, sus afirmaciones suelen estar influenciadas por algún tipo de política pública. No es sólo que el clima es demasiado caliente. (Diablos, incluso si esto tiene implicaciones para la política pública).

En términos generales, quienes afirman que la inflación es demasiado alta tienden a endurecer la política monetaria y viceversa. Pero el rápido crecimiento del PIB es un mejor indicador de si la economía se está sobrecalentando.

En mi opinión, la reciente decisión de la Fed de adoptar un “objetivo de inflación promedio flexible” es que el PIBN predeterminado es un mejor objetivo. A veces permiten por debajo o por encima del 2% si se proporciona una ruta más estable para el GNDP.

2. La gente se divide estúpidamente en halcones y palomas. 2019 Dove dijo: “La inflación es demasiado baja; necesitamos más estímulo monetario”. Hawks dijo: “No mires la inflación; otros indicadores sugieren que no necesitamos estímulo monetario”.

En 2021, los halcones dicen: “la inflación es tan alta que necesitamos endurecer la moneda”. Las palomas dicen: “No mires la inflación, otros indicadores sugieren que no necesitamos endurecer la moneda”.

Por supuesto, la inflación es un indicador de política poco confiable, lo cual siempre es cierto. Pero estoy cansado de ver a la gente dividirse en halcones y palomas, usando el argumento de que “las cifras de inflación son engañosas” solo cuando favorece sus preferencias políticas.

Tanto el águila como la paloma estaban equivocadas. No necesitamos dinero fácil o dinero ajustado, necesitamos dinero estable. Por eso no veo la inflación baja como un problema en 2019, y por eso no veo la inflación alta en 2021 como un problema. La inflación no es un indicador de política fiable.

Inmediatamente debe desconfiar de cualquier experto que solo minimice la importancia de la inflación cuando está por debajo del 2% (es decir, halcones), y también debe desconfiar de cualquier experto que minimice la importancia de la inflación solo cuando está por encima del 2% (es decir, paloma).

Durante 100 años, tanto las políticas moderadas como las agresivas han tenido malos resultados. La política monetaria prudente ha logrado buenos resultados.

Toda la información expuesta en este articulo es solo de carácter informativo, esta compuesto por una recopilación de información de internet. No necesariamente esta actualizada o debe ser tomada como una fuente

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