Una breve historia de las conversaciones de estímulo fiscal “de nuevo, de nuevo”

Han pasado más de tres meses desde que el paquete de ayuda económica de marzo a abril, conocido como la Ley CARES, expiró a fines de julio. Desde entonces, ambos partidos, republicanos y demócratas, han jugado el juego de regateo de la “papa caliente”: “Aquí está mi propuesta, la pelota está en tu cancha… es mía, ahora te toca a ti”. La carrera continuó esta semana sin un final a la vista.

La “LEY CARES” de marzo pasado no fue un estímulo fiscal. Más bien, se trata de “mitigación”, lo que significa que las diversas medidas incluidas en el paquete de $ 2.3 billones (más cerca de $ 3 billones en realidad cuando se agregaron al proyecto de ley $ 650 mil millones adicionales en recortes de impuestos para inversores comerciales) fue diseñado para preparar el escenario para un colapso de la economía estadounidense—no para producir una recuperación económica sostenida. Incluso los políticos que lo votaron reconocieron públicamente en ese momento que no se trataba de un proyecto de ley de estímulo, sino de un conjunto de medidas diseñadas para ganar tiempo -no más de 10 o 12 semanas como máximo- hasta que pudiera elaborarse un proyecto de ley de recuperación económica más serio. implementado.

Fue seguido por un proyecto de ley de estímulo fiscal real diseñado para recuperar la economía desde su punto más bajo y lograr una recuperación sostenida cuando la economía se reabra. La reapertura comenzó en mayo y ganó un poco de impulso en el verano. Pero no será suficiente por sí solo para generar la recuperación sostenida que se espera para fines del verano.

En una trayectoria típica de Gran Recesión, la reapertura de verano resultó en una recuperación de aproximadamente dos tercios de la actividad económica perdida a fines de julio. Los políticos y los principales economistas creen que seguirá un proyecto de ley de estímulo real cuando la reapertura alcance dos tercios en julio. Las dos fuerzas de reapertura y estímulo fiscal trabajarán juntas para producir una recuperación sostenida.

pero no es la verdad. Ni tan lejos.

Los demócratas en la Cámara de Representantes de EE. UU. presentaron su versión de un proyecto de ley de estímulo fiscal, llamado HEROES ACT, a fines de mayo. Pero la administración Trump y el Partido Republicano de McConnell, que tienen una mayoría en el Senado de los EE. UU., son reacios a unirse para aprobar el proyecto de ley de estímulo.

McConnell y sus amigos miraron a su alrededor y durante junio, las grandes empresas, las corporaciones y los bancos parecían estar bien, incluso si las pequeñas empresas y las familias trabajadoras no estaban bien. Algunas excepciones en las que a las grandes empresas les está yendo bien son las aerolíneas, los hoteles y algunas industrias de ocio y hospitalidad. Pero los bancos y otras grandes empresas están repletos de efectivo. La Reserva Federal ha inyectado casi 3 billones de dólares en dinero casi gratis en los bancos. Las grandes corporaciones han recaudado billones de dólares vendiendo bonos corporativos a niveles récord a las tasas más baratas, también proporcionadas por la Reserva Federal. Se han acumulado billones de dólares tomando prestadas líneas de crédito de los bancos, salvando las operaciones de las instalaciones y suspendiendo temporalmente los dividendos y la recompra de acciones.

McConnell, Trump y sus partidarios empresariales no necesitan más estímulo. De hecho, ni siquiera necesitan la Ley CARES. Aprobado en marzo, el proyecto de ley incluye nada menos que $1,1 billones en préstamos para medianas y grandes empresas, así como $650 mil millones en recortes de impuestos. Pero hasta agosto, poco menos de $150 mil millones de ese $1.1 billón en realidad habían sido tomados prestados por las grandes empresas e inyectados en la economía, y los recortes de impuestos parecen haber llevado a un aumento mínimo o nulo en la producción o la contratación.

Entonces, en junio, McConnell y el Senado republicano, que aprobaron la Ley HEROES ACT de $ 3.4 billones a fines de mayo por dos meses, ignoraron por completo la propuesta de estímulo de la Cámara Demócrata.

En julio, McConnell finalmente presentó su propuesta, llamada “Ley de curación”. Suma un total de $ 1.5 billones, pero está lleno de lenguaje ambiguo y detallado, como eximir a todas las empresas de cualquier reclamo legal negligente por no brindar condiciones seguras y saludables para sus trabajadores.

A fines de julio, se agotó la única disposición de la Ley CARES que brindaba algún estímulo económico. Eso es $500 mil millones en ayuda adicional por desempleo para los trabajadores, $1200 en cheques y $670 mil millones en subvenciones y préstamos (principalmente subvenciones) para pequeñas empresas. El desempleo, los cheques y las subvenciones representan solo $ 1.2 billones de los aproximadamente $ 3 billones en gastos gubernamentales de la Ley CARES. Esos $1,2 billones fueron y siguen siendo el único gasto real que afecta a la economía, porque los $1,1 billones en préstamos a medianas y grandes empresas nunca fueron realmente “absorbidos” por las empresas ni puestos en la economía. Lo mismo ocurre con el recorte de impuestos comerciales de $ 650 mil millones en la Ley CARES. Como resultado, poco más de un tercio de la Ley CARES resultó en algún gasto económico.

Además, estos $ 1,2 billones representan solo el 5,5% del PIB de EE. UU. Como porcentaje del PIB, eso es aproximadamente el tamaño del paquete de estímulo de $787 mil millones gastado en 2009 durante la Gran Recesión de 2008-09. Esos $ 787 mil millones en ese momento resultaron insuficientes para una rápida recuperación de esa recesión. Por ejemplo, llevará seis años volver a los niveles de empleo anteriores a la recesión de 2007. Pero en términos de contracción económica, la Gran Recesión 2.0 de 2020 de hoy es cuatro veces mayor que la de 2008-09. Y sigue siendo solo el paquete de gastos efectivo del 5,5% incluido en la Ley March Cares.

Dado que los gastos de la Ley CARES se agotan a fines de julio, se necesita con urgencia un proyecto de ley de estímulo más agresivo como seguimiento. La Ley May Heroes intenta proporcionar un estímulo real de seguimiento, pero como se señaló, McConnell, Trump y los republicanos no están interesados. A principios del verano, a sus banqueros y grupos de grandes empresas les estaba yendo bastante bien. No hay duda de que Trump-McConnell cree además que la reapertura de la economía será suficiente para conducir a una recuperación sostenida a medida que el Covid 19 se desvanece.

Por supuesto, la historia les ha demostrado que estaban equivocados.

A fines de julio, muchos sectores de la economía estadounidense comenzaron a debilitarse nuevamente. Una segunda ola más severa de Covid 19 golpeó la economía en julio-agosto, cuando se agotó el débil gasto de la Ley CARES a fines de julio. Las solicitudes iniciales de desempleo comenzaron a aumentar lentamente de agosto a septiembre. Las pequeñas empresas comenzaron a cerrar, y ahora muchas están cerradas permanentemente, y los números son aún mayores. Las grandes corporaciones están comenzando a anunciar despidos masivos que duran más que las licencias actuales. Millones de inquilinos comenzaron a ser desalojados. Los propietarios de viviendas de bajos ingresos están empezando a perder los pagos de la hipoteca. Y la tan esperada recuperación en forma de V comienza a parecerse cada vez más a una recuperación en “forma de W”.

Pero Trump y McConnell no vieron la tendencia, redoblaron sus apuestas y se negaron a negociar seriamente su propuesta de Ley de Héroes con la Cámara de Representantes Demócrata. A principios de agosto, la presidenta de la Cámara de Representantes, Nancy Pelosi, redujo el costo de 3,4 billones de dólares de su Ley de Héroes propuesta en 1,2 billones de dólares, argumentando que la administración Trump podría negociar de buena fe. Sin embargo, en lugar de hacer un seguimiento, los negociadores de Trump, encabezados por el jefe de gabinete de Trump, Mark Meadows, interrumpieron abruptamente todas las negociaciones, sin hacer una contraoferta. Sin embargo, todo lo que le queda es lo que Pelosi y Schumer dicen que son de mal gusto, que no pueden confiar en el equipo de Trump ahora si se reanudan las conversaciones. Tampoco pueden confiar en McConnell y su Senado republicano, que siguió a Trump y retiró su anterior proyecto de ley HEALS de 1,5 toneladas, y se negó a considerar si los futuros negociadores de Trump-Pelosi presentarían más de $650 mil millones al Senado. Además, $350 000 millones de los $650 000 millones son fondos no utilizados que quedaron de la Ley CARES. Por lo tanto, el aumento propuesto en el gasto neto es de solo $300 mil millones.

Trump tendió una trampa a Pelosi y luego la “sacos de arena” en lenguaje de negociación. Trump anunció públicamente cuatro órdenes ejecutivas en 24 horas como sus propuestas personales de estímulo fiscal. Pero en realidad, las OE no actuaron como un estímulo. Solo una transferencia de fondos gubernamentales existentes y deducciones de impuestos sobre la nómina que deben devolverse en 2021.

Desde entonces, ambas partes han maniobrado en los medios a medida que la economía de EE. UU. se debilitó aún más durante septiembre y octubre, y las infecciones por covid-19 aumentaron nuevamente. El virus no colabora con la recuperación económica. Tampoco hay incentivos para ayudar a que eso suceda. Mientras tanto, millones más están sin trabajo, al menos entre 300 y 35 millones a mediados de octubre. La escasez de alimentos empeoró y reaparecieron las filas para obtener alimentos. Los desalojos de alquileres también están aumentando ahora. Cientos de miles de pequeñas empresas están cerrando sus puertas, y la Federación Nacional de Empresas Independientes predice que millones fracasarán en los próximos meses, incluso cuando los banqueros, las grandes empresas, las acciones y los mercados financieros alcanzan niveles récord.

Luego, Trump se inmoló al anunciar que no habría más conversaciones de estímulo hasta las elecciones del 3 de noviembre. Eso está bien, dijo McConnell, ya que su 20 por ciento de los republicanos se oponen a cualquier estímulo adicional por temor a que afecte negativamente el déficit de EE. UU., que alcanzó un récord para el año fiscal 2020 en octubre de $ 3.1 billones, el más grande en la historia moderna.

La retirada de Trump de cualquier otra negociación perjudicó sus posibilidades políticas porque no solo los trabajadores, los inquilinos y las pequeñas empresas fueron “echados debajo del autobús”, sino que el anuncio tuvo un impacto negativo severo en los valores del mercado de valores. Las grandes empresas también están preocupadas ahora. Entonces Trump se dio la vuelta y ofreció otra oferta.

Esto nos recuerda los eventos de los últimos 10 días. Trump le ofreció a Pelosi-Schumer una contraoferta de 1,8 billones de dólares, un lenguaje completamente vacío que le permite dar marcha atrás en los proyectos de su elección. Los $ 350 mil millones de los $ 1.8 billones simplemente se transfirieron a los fondos de la Ley Cares no utilizados. Como tal, la oferta de Trump la semana pasada fue la misma que la 1.5t de julio HEALS ACT. Pero esa es una oferta que no puede ofrecer en este momento. McConnell, del Senado, se apresuró a agregar que ni siquiera recaudaría $1,800 billones para una votación en el Senado porque no podía lograrlo dentro de su propio Partido Republicano.

Los 1,8 billones de dólares lograron que el sector corporativo de los demócratas, incluido su principal brazo de medios (MSNBC, CNN, etc.), presionara a Pelosi para que aceptara una propuesta falsa de 1,8 billones de dólares que Trump no pudo cumplir. Todo lo que Trump quería, y todavía quiere, era anunciar un “acuerdo” por el que pudiera obtener crédito mientras hacía campaña a nivel nacional antes de las elecciones. Las grandes empresas quieren lo mismo, un anuncio, no necesariamente un acuerdo actual. Sin noticias de conversaciones de estímulo, los precios de las acciones, especialmente las acciones tecnológicas, han comenzado a fluctuar fuertemente. El anuncio sofocará el problema y garantizará que los precios de las acciones se mantengan fuertes durante las elecciones. Incluso algunos demócratas “izquierdistas” de Silicon Valley, como Locana y Andrew Yang, intervinieron para pedirle a Pelosi que aceptara la oferta de Trump.

Entonces, ¿qué sigue esta semana? Los negociadores de Trump, el secretario del Tesoro Steven Mnuchin y Pelosi, han iniciado conversaciones nuevamente. Trump espera anunciar un acuerdo antes de su próximo debate presidencial con Joe Biden este jueves, a solo 72 horas de distancia. Según los informes, hoy, 20 de octubre, Trump le ordenó a Mnuchin que aumente su oferta a 2 toneladas. (Incluso dijo que gastaría más de 2,2 billones de dólares para cerrar el trato). Sabía que no tenía nada que perder, y sabía que los “policías duros” de McConnell lo respaldarían para detenerlo (o al menos cambiar los términos de cualquier acuerdo tentativo). Trump tiene información de campaña. McConnell bloqueó cualquier trato. Una vez más, Pelosi y los demócratas solo lograron más conversaciones, ahora con McConnell. ¡Este es otro “equipo doble” inteligente del Partido Republicano contra el Partido Demócrata!

Aparentemente, Pelosi se dio cuenta de la coincidencia de Trump con McConnell y dijo el martes que es posible que no se finalice un acuerdo hasta el viernes, rechazando la próxima oferta de Trump el jueves por la noche con Biden. Una oportunidad de afirmar que “él consiguió el trato” en el debate presidencial final.

Dr. Jack Rasmus, profesor asociado de economía en St. Mary’s College, “The Scourge of Neoliberalism: U.S. Economic Policy from Reagan to Trump”, Clarity Press, enero de 2020. Tiene un blog en jackrasmus.com y presenta el programa de radio semanal Alternative Visions en Progressive Radio Network los viernes a las 2 p. m. ET. Su cuenta de Twitter es @drjackrasmus.

Foto: Gage Skidmore

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