Una carta para Yellen

La secretaria del Tesoro y ex presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, presidió recientemente una importante reunión del Comité de Supervisión de Estabilidad Financiera. Esta es la agencia de más alto nivel que supervisa la regulación financiera en los Estados Unidos. Esto es importante.

Su discurso fue suave al principio, pero quisquilloso, como cabría esperar de un profesional habitualmente preparado. Ha habido muchos problemas en el último año, desde el mercado del Tesoro hasta otro rescate de fondos mutuos, y más. Genial, es hora de celebrar cómo otro rescate salvó al mundo y ver si podemos evitar otro.

entonces,

También debemos mirar hacia el futuro y abordar los riesgos emergentes. [To the financial system, the FSOC’s purview.] El cambio climático es claramente un gran problema.

Representa una amenaza existencial para nuestro medio ambiente y un gran riesgo para la estabilidad financiera de nuestro país. Sabemos que las tormentas nos golpearán con más frecuencia y más fuerte. Sabemos que el aumento de las temperaturas podría interrumpir el suministro de alimentos y agua, lo que provocaría disturbios en todo el mundo. Nuestro sistema financiero debe prepararse para los riesgos crediticios y de mercado de estos eventos relacionados con el clima. Pero también debe prepararse para el escenario más probable: comenzamos una transición rápida hacia una economía de carbono cero neto, lo que también plantea desafíos potenciales para las instituciones financieras y los mercados. En todos estos aspectos, el Consejo puede desempeñar un papel importante para ayudar a coordinar los esfuerzos colectivos de los reguladores para mejorar la medición y gestión de los riesgos relacionados con el clima en el sistema financiero.

Cariño, ¿puedo seguir llamándote Janet? Te conozco desde hace 40 años porque fuiste amable con un estudiante de posgrado joven y arrogante. Durante ese tiempo, ha estado trabajando por una política sensata, racional y evaluada cuantitativamente. No siempre estoy de acuerdo, pero siempre tienes claridad, cautela y un pensamiento conservador detrás de tus consejos (en un sentido prudente, no político).

¿Qué diablos pasó? ¿Seguro que sabes que esto es una tontería?

“El cambio climático es obviamente un gran problema”. Esta ¿Mayor riesgo?llegar ¿Sistema financiero? No solo una crisis de deuda soberana, otra carrera, otra pandemia, guerra, revolución, plaga, pérdida de cosechas, otra Gran Depresión, disturbios civiles, ciberataque… Podría continuar. Tienes mejor imaginación que esta. Lo mismo ocurre con sus empleados.

El cambio climático “es una amenaza existencial… que representa un gran riesgo para la estabilidad financiera de nuestra nación”.

De hecho, no “sabemos” que las tormentas golpearán con mayor frecuencia y fuerza. Pero incluso si lo hicieran, ¿cuándo fue la última vez que una tormenta tuvo más que un pequeño impacto en el PIB? estabilidad financiera, ¿Un shock contagioso para las instituciones financieras fuertemente endeudadas de la nación? El clima nunca ha causado un pánico financiero en la historia.

De hecho, no “sabemos” que el aumento lento de las temperaturas “interrumpirá” el suministro de alimentos y agua. Pero incluso si lo hicieran, sería completamente absurdo imaginar que usted o su supervisor bancario pudieran medir o controlar la cadena causal desde la regulación bancaria hasta las emisiones de carbono, el aumento de las temperaturas, la interrupción de los alimentos y el agua, la agitación en todo el mundo y la estabilidad financiera ( Wow) Recordemos que este es el único mandato del FSOC. ¿De verdad cree que la forma más importante de evitar una guerra en Siria en 2075 es que California construya trenes de alta velocidad? Esto es ridículo. Aun así, ¿qué tiene que ver la “turbulencia” inducida por los alimentos en el extranjero con la quiebra coordinada del Bank of America? La hambruna vino y se fue, y Goldman salió ileso.

¿Por qué Janet Yellen, a quien conozco y respeto, denunciaría estas tonterías?

Puedo decirte que realmente no lo crees. Me he dado cuenta de que elige transmitir metáforas a medida que surgen, en lugar de poner su propia opinión o análisis, citar fuentes, cuantificar el impacto o hablar como de costumbre cuando cree algo. Leí su telegrama de que estas son solo palabras vacías que tenemos que decir ahora. Pero no lo haces.

Sé que Washington es un estadista y que la Secretaria del Tesoro tiene que estar de acuerdo con la agenda de su presidente. Pero eso no significa que tengas que decir estas tonterías en público. Esto nos costará muy caro a todos, incluidos usted y las instituciones que le importan.

¿Cómo reaccionan las instituciones financieras cuando escuchan al Tesorero repetir un galimatías tan descarado? El mensaje que recibieron fue que el FSOC no buscaba la honestidad, sino la reconciliación política. Muestre su apoyo partidista repitiendo el dogma sobre el clima, tal vez los reguladores lo tranquilicen cuando discutamos por qué rescatamos sus fondos del mercado monetario. ¿Qué otra información puede esperar de las firmas financieras reguladas?

¿Cómo reaccionará el pueblo estadounidense cuando se dé cuenta (probablemente dentro de dos años) de que las agencias gubernamentales están diciendo tonterías? Hace cuatro años fue una revuelta contra la impresión de que la élite tecnocrática era incompetente. Tales declaraciones no disminuyen esa impresión. Esta sería una de las principales causas del daño al clima.

También dañará la causa de la regulación financiera que, como señaló en la primera parte de su presentación, necesitamos desesperadamente. Si el pensamiento analítico detrás de esto puede decirse públicamente que la forma de detener los disturbios civiles en el Medio Oriente en 50 años es subsidiar la electricidad, ¿por qué las instituciones deberían prestar atención a sus grandes ideas sobre la falta de liquidez en el mercado de deuda nacional, el dinero rescates de fondos de mercado, etc.? ¿carro?

No tienes que hacerlo. Podría decir: “FSOC debería estudiar la implementación de las órdenes ejecutivas del gobierno sobre el clima”. Incluso podría decir: “FSOC continuará estudiando la probabilidad de riesgos relacionados con el clima para el sistema financiero”, sabiendo exactamente lo que encontraría cualquier estudio cuantitativo honesto. . No tienes que afirmar algo tan descaradamente ridículo.

Por favor traiga de vuelta a la sabia, basada en hechos y de pensamiento claro Janet Yellen. Necesitamos su solemnidad, su mano firme en este barco. No tienes que unirte al golpe despierto.

***

(Nota: este problema se comentó anteriormente en un artículo de la revista City.

Incluso si el cambio climático de alguna manera representa un riesgo para el sistema financiero, su escala, momento, ubicación y mecanismo son ciertamente riesgos que no pueden ser monitoreados y dirigidos desde arriba. Entonces, en todo caso, este es otro argumento más para la banca financiada con capital. Simplemente triplique el capital y reduzca el financiamiento de la deuda a corto plazo, y el sistema financiero puede sobrevivir a cualquier escenario. Sabemos cómo dejar de correr. No se trata de 50 años de riesgo a través de un oscuro seguimiento desde arriba. ¡Los reguladores nunca notaron que podría estallar una pandemia! )

Toda la información expuesta en este articulo es solo de carácter informativo, esta compuesto por una recopilación de información de internet. No necesariamente esta actualizada o debe ser tomada como una fuente

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